开首：独角兽IPO

　　作家 | 独角君

　　创想三维的产物及办当事人要包括三大板块：3D打印机、3D打印耗材以及创想云上提供的千般劳动 。

　　2026年5月29日，深圳市创想三维科技股份有限公司（股票代码：03388.HK，简称“创想三维”）阐扬在港交所主板挂牌上市，成为港股“浪费级3D打印第一股”，保荐东谈主为中金公司。

　　招股成果裸露，公司环球发售约7342.755万股H股，每股发售价为18.80港元，环球发售净筹资额约12.72亿港元。每手营业单元为150股，入场费约2848.44港元。其中香港公开发售部分获3829.42倍认购，国际发售部分获26.8倍认购，孖展认购倍数一度冲破3000倍，商场热度远超预期。

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　　上市情况

　　上市首日，创想三维开盘报33.88港元，较刊行价18.80港元大幅上升80.21%，每手账面盈利约2262港元。上市前一日黑市交游阶段，该股收报32.08港元，较刊行价上升70.6%。

　　按刊行价诡计，公司上市前市值约90亿港元；首日高开后，市值接近90亿港元，自由了其在环球浪费级3D打印限度的龙头地位。

　　本次IPO引入了泰康东谈主寿、CPE源峰、大湾区共同家园投资、中信兴业国际、Martis Fund、博约基金等15家分量级基石投资者，所有这个词认购总数约8800万好意思元（约6.89亿港元），约占环球发售股份的49.9%，为上市首日的理解表现提供了强力撑抓。

　　创想三维示意，召募资金净额中约30%将用于研发参加以加强期间才气，约25%用于国外用户及平台运营，约25%用于环球品牌扩充及销售渠谈开发，其余用于补充营运资金及策略并购等。

　　创想三维设立于2014年，由四位“85后”在深圳创立，以高性价比浪费级3D打印机掀开环球商场。据灼识规划数据，2025年公司环球浪费级3D打印机市占率达11.2%，排行第二；3D扫描仪以45.3%的市占率稳居环球第一；2020年至2024年浪费级3D打印机累计出货量居环球首位。

　　财务方面，公司2023年至2025年营收区别为18.83亿元、22.88亿元及31.27亿元，年复合增长率约28.8%，毛利诱骗悟在31%至32%区间。

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　　主营业务

　　创想三维设立于2014年，总部位于深圳，是一家环球首先的浪费级3D打印产物及劳动提供商。经过十余年的发展，创想三维已从单纯的硬件制造商转型为笼罩“扫描-联想-打印-销售”全链路的生态型企业。

　　左证招股书，公司的产物及办当事人要包括三大板块：3D打印机、3D打印耗材以及创想云上提供的千般劳动 。凭借其在品牌及期间方面的专长，公司告捷彭胀了产物线，涵盖了3D扫描仪、激光雕琢机及配件，变成了多元化的产物矩阵 。

　　左证灼识规划的辛苦，创想三维是环球3D创意产业主要参与者中，独逐个家同期提供浪费级3D打印、浪费级3D扫描和浪费级激光雕琢产物和劳动的公司 。

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　　按2024年的出货量计，创想三维在三个细分限度均占据环球前三的首先地位：浪费级3D打印机商场占有率位居环球第二；浪费级3D扫描仪商场占有率位居环球第一；浪费级激光雕琢机商场占有率位居环球第三 。

　　创想三维将研发视为中枢竞争力。招股书表现，2022年至2024年，公司的研发开支累计增幅接近70% 。公司起劲于通过底层期间升级进步用户体验，贪图是“把斥地变成浅显的创造力用具”，镌汰从家庭小白到专科工程师的多维需求的操作门槛 。

　　值得一提的是，创想三维是业内第一个将AI期间全面融入3D创意经过的建模、打印和激光雕琢阶段的企业 。通过自研的AI机器视觉检测、动态流量校准等期间，使斥地具备自适当和自检测才气，惩处了“奈何打”的痛点 。近期主推的旗舰K2系列及全新发布的SPARKX i7，恰是其在“智能”和“易用”上的辘集体现 。

　　跳出单纯的硬件制造想维，创想三维构建了一个齐全的软硬件生态闭环。公司开发了两个中枢在线平台：创想云（Creality Cloud）和Nexbie。

　　创想云：看成专注于3D打印本体的环球在线社区，创想云促进了用户相易与赋能。左证灼识规划的辛苦，放置2024年12月31日，按注册用户数计，创想云是环球最大的3D打印在线垂类社群 。

　　Nexbie：这是公司近期推出的国外电商平台，AG真人专注于3D创意制品的交游，旨在自尊不具备打印才气的国外用户的个性化需求，竣事了从卖斥地到卖生态的向上 。

　　依托深圳高效的产业链配套和复合型东谈主才上风，创想三维的产物已笼罩环球140多个国度和地区 。在渠谈竖立上，公司选拔了线上线下交融的DTC时势。

　　放置2025年3月31日，创想三维领有74家自营在线门店及2，163家经销商，销售网罗兼具广度和深度 。在北好意思、欧洲等中枢区域，公司组建了专科劳动团队，互助国外经销商网罗提供原土化支抓，并在国外商场推出了专属电商平台以增强腹地浸透 。

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　　公司事迹

　　招股书裸露，获利于业务场景拓展及环球化快速布局，创想三维在2022年、2023年及2024年区别竣事收入13.46亿元、18.83亿元及22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率（CAGR）高达30.4% 。

　　放置2025年3月31日止三个月，创想三维的收入为7.08亿元，同比增长28.67%，增长势头也曾谨慎 。

　　尽管营收抓续增长，创想三维的盈利却出现波动。2022年、2023年及2024年，公司年度利润区别为1.04亿元、1.29亿元及8866万元 。

　　值得眷注的是，2024年在营收增长特出4亿元的情况下，净利润却同比下滑了约31.23%，出现了彰着的“增收不增利”征象 。

　　与此同期，创想三维的毛利率则呈现波动上升趋势，从2022年的28.8%进步至2024年的30.9%，并在2025年第一季度进一步优化至35.2% 。

　　毛利率的进步主要获利于高附加值产物（如3D扫描仪）的占比进步及成本规矩，但净利润率的下滑（从2022年的7.7%降至2024年的3.87%），则响应出商场竞争加重导致的营销用度增多以及抓续的研发高参加 。

　　事迹的波动背后是业务结构的潜入调换。看成中枢业务的3D打印机销量从2023年的87.07万台暴减至2024年的72.06万台。创想三维确认注解称，这是由于策略性扩充更高端产物线，导致销量更具针对性且均价进步 。

　　看成“第二增长弧线”的3D扫描仪则表现亮眼。2025年前三季度，3D扫描仪收入8635万元，同比增长显赫，收入占比从旧年同期的2.9%进步至12.2%，平均售价也由1739.6元进步至3042.7元，裸露生产物各异化策略的见效 。

　　值得考究的是，尽管盈利承压，但创想三维的贪图现款流具备一定理解性。创想三维在2021年宣派现款股息1.95亿元，2023年已一起派付；2025年5月再次派息8140万元 。放置2025年3月31日，公司抓有现款及现款等价物4.56亿元 。

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　　股权结构与董事高管

　　创想三维的控股鼓吹为四位衔尾独创东谈主——陈春、敖丹军、刘辉林及唐京科。左证证监会全流畅备案信息裸露，四东谈主均拟将所抓各5160万股境内未上市股份转为境外上市股份。

　　自2021年完成股份制改良后，创想三维引入了多元化的投资者基础。IPO前，主要机构鼓吹包括：

　　前海FOF（前海股权投资基金）：抓股约5.81%，是最大的机构投资方 。

　　深创投成本（深创投）：看成深圳国资配景的有名投资机构，抓股约4.32% 。

　　腾讯创投（腾讯）：通过深圳市腾讯睿投企业管束有限公司转折抓股约2.16% 。值得考究的是，腾讯创投的背后出现了马化腾、许晨晔等腾讯高管的影子 。

　　中航坪山：抓股约1.45% 。

　　放置递表前，9位投资方所有这个词抓有创想三维14.75% 的股份。

　　左证中国证监会2026年2月14日发布的备案见告书，创想三维拟刊行不特出150，808，200股境外上市平庸股。

　　同期，创想三维21名鼓吹拟将所抓所有这个词393，412，551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所上市流畅 。

　　公司的四位衔尾独创东谈主陈春、敖丹军、刘辉林及唐京科，均为“85后” 。2014年，他们凑皆30万元，在深圳租下一间20平淡米的办公室，开启了创业征途 。

　　陈春：担任本质董事、董事长兼总司理 。

　　敖丹军：担任本质董事兼副董事长 。

　　刘辉林：担任本质董事兼副董事长 。

　　唐京科：担任本质董事、副董事长兼副总司理 。

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